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im体育|光芒不再 黄金价格跌势难料
2021-03-19 [23078]
本文摘要:自2008年金融危机后到2011 年之前,黄金价格上涨了 6 倍,超过创记录的高位1900美元。

自2008年金融危机后到2011 年之前,黄金价格上涨了 6 倍,超过创记录的高位1900美元。在此之后,黄金价格又下跌 40%。今年 8 月份,全球股市下跌,市场因中国经济和美联储政策前景不确定性而大幅度波动,投资者挂钩情绪推展欧元、日元和瑞士法郎币值美元贬值,黄金价格则完全没声浪。

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那么,黄金价格否有可能更进一步暴跌?分析黄金价格走势之前,首先要理解投资者持有人黄金的原因。黄金不仅可以在大难之时获取经济确保,也被视作对冲通胀的工具。此外,黄金作为美元之外的另一个价值存储基质,在美元升值时往往走强。

再有,珠宝买家长年对于黄金有市场需求,这些买家主要来自中国和印度等亚洲经济体。但是,现在显然,以上大部分理由都站不住脚了。虽然全球各大央行争相发售鼓舞措施且力度之大前所未有,从而令人对其长年效果产生顾虑,但投资者仍然不愿为取得极端情况下的确保而缴纳高额溢价(体现在金价下跌中)。

鉴于全球生产能力不足以及原油和其他大宗商品价格下跌,通胀不太可能在近期乘机回潮。无论如何,黄金与通胀之间的相关性要跨越几十年才体现得出结论,而其短期内的相关性则不甚明朗。

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黄金也无法确信美元升值沦为救星。过去十年的大部分时间,美元的长年升值之势仍然令其投资者焦虑不安,以后2014年美元开始走强,这种情况才有所减轻。美元指数自2008年跌到至历史新高后,币值其他主要货币的汇率早已贬值了近40%。

近年来美元声浪点缀了黄金的没落。除了2013年印度的首饰需求量一段时间上升外,过去十年黄金的需求量基本平稳。但首饰需求量仅有占到黄金总需求量的一半,投资市场需求才是黄金价格中短期变化的主要驱动因素。

近年来,投资者仍然在平安保险黄金。投资者使用交易所交易基金的方式持有人黄金并展开投机的总量,自2012年12月闻覆以以来早已下跌超强40%。

投资者有充份理由挤兑黄金——黄金无法像债券和股票那样生息或派息。金融危机以来,股票和债券持续表现出色,减少了持有人黄金的机会成本。

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与此同时,金矿产量也持续上升,2008年金融危机以来最为明显。鉴于这些趋势,我们指出黄金价格有更进一步暴跌空间。那么,关键问题就变为黄金价格还不会跌到多少?一种评估方法是看黄金的生产成本,其中位数在每盎司 700到800美元之间。

取决于黄金价格的另一种方法是评估其长年通胀调整价格。20世纪50年代初以来,经通胀调整后的黄金价格平均值大约为每盎司700美元。这些取决于指标伴随,黄金有可能还要跌到20%以上。

通过黄金价格的走势图也可以看见,金价将沿着 2013 年以来的趋势地下通道渐渐下降,在年底前抵达1000美元左右。如果突破这一地下通道的上限,金价的下降将加快。


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